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投资银行服务

投资银行包含了和资本市场相关的好几类机构。尽管被统称为投资银 行，但是“投资银行部门只是银行的一部分”，该部门为公司、政府和私募 股权基金服务，它们从事买卖公司交易，帮助公司上市，在公开市场上发 行债券。投资银行部门运营相对稳定，发生亏损时不会像交易部门那样直 接受影响。它们提供服务，只要完成交易，银行就会付给他们钞票。当然， 在经济衰退时，客户没什么需求，交易也随之减少，它们因此会受到牵连。 投资银行的部门划分

投资银行根据产业和产品来划分部门。不同等级的员工被分成小组， 专攻某个领域。产业小组包括了通信和媒体、国防和航空、生命科学、消 费品和零售、金融机构、经纪担保人（包括私募和其他投资方），以及政 府。产品小组则根据银行能够提供的金融服务来分类：如兼并和收购、股 票承销、债券承销，杠杆融资、信贷风险管理，以及其他一些服务。对于 一些特定的金融项目，产业组和产品组的人可能会搭配来完成。各家银行 的员工不同、客户不同，企业文化也有差异。

招揽客户

投资银行通过员工人脉和有效的演讲来招揽客户。瑞银集团（UBS） 投资银行的一位老总，查克•麦克穆兰认为：“投行就是抓住相关信息，充 分利用和加强现有的关系网络，银行的员工极少从遥远的地方抓机会，或 者通过和新客户会面来挖掘生意机会。就算有时候这样的事情会发生，也 是不利于其职业发展的。”

许多情况下，对投行咨询业务感兴趣的公司会去好几家银行，请他们

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展示为什么他们适合该业务。査克•麦克穆兰透露，能被选中的投行，对 客户要做的交易非常精通，在业内人脉很广，而且声誉不错。多家银行可 能会在同一天和客户谈，他们会不遗余力地推销自己，强调他们丰富的从 业经验，并且阐述他们为什么有能力处理好该业务。谈判过程都安排得很 紧凑，投资银行会侦查到竞争对手的情况，努力包装自己进而取胜。

投资银行，从某种程度上来说，是要看客户脸色行事的，这是其生存 竞争的一项规则。“我们和业内一些重量级的、经验丰富的对手竞争，试图 成为一家大型视频游戏公司的卖方业务银行。” 一家专做时尚品行业的分析 师说道，“演讲前，游戏公司的老总给我们公司的总监打电话，要求让两家 银行来打视频游戏，胜者做公司的指定投资银行。那天下午，我们就去买 了一台Xbox,接下来的一周，每天培训总监打电玩。结果，没比赛，我们 就接下了咨询业务的单子。这件事情说明，客户要我们做什么，我们就得 做什么。”

买方业务和卖方业务

投资银行会被客户雇用成为买方业务银行或者卖方业务银行。卖方业 务意味着一家公司或私募要出售，买方业务则是要进行收购。买卖方业务 都要对客户负责，只是流程有差别。卖方业务的重点是评估公司价值，等 宣传材料和公司备忘录送到潜在买家之后，来挑选谈判候选人，再同买方 协商。公司备忘录要写明该公司的市场和产品现状，列出客户和竞争对手 名单，公司的愿景，还要附上财务报表和预算。备忘录通常都很长，要花 不少时间来消化，电子版本文件会发给潜在买家，而买家要咨询的问题不 仅限于文件中的内容，所以投资银行有义务准备这些买家需要的资料。

比如说，一个买家希望卖家的销售能和自身的销售同步，想要知道卖 家的历史销售数据，这时候投资银行就要同卖方一起准备买家需要的材料。

买方业务里，投资银行要制作收购业务的表格，进行财务指标分析, 为收购选择最佳财务模式（比方说，买家是要现金支付还是贷款支付）。投

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亿万美元尽在股掌之间——投资银行的经纪人和操盘手MAKERS

资银行还要负责对被收购业务进行评估，帮助客户恰当询价。价格多少、 出价时机和定位，对成功交易都极为关键。出价太高不值得，岀价过低不 中标。在贷款支付的交易里，通常私募股权基金会掺和进来，买方投资银 行可能要对贷款提供短期资本担保（比如并购支持和过桥贷款），这些担保 接着就会在高息资本市场里被岀售。

分析和建模

投资银行分析师用金融模型来计算买卖交易的收益，预测将来的运营， 评估公司价值和分析交易状况。按照业务的需求，要建立的模型有时会相 当复杂。

“我做分析师时，有位客户热衷于整合各类护理院，”阿尔沙文回忆起 了他在高盛做分析师的时光，“那个客户雄心勃勃，需要大量资金来整合① 一些护理院。银行将要向他提供贷款，所以我们要对每项资产进行评估， 还要用每项资产的相关数据来分析其未来的现金流，所有数据大概占了 65 兆空间，关联了五大张电子表格。一位总监、一位副总'、一位主任和我都 在搞他的项目阿尔沙文接替了先前一位同事来作分析，刚开始对此毫无 概念，他只好花了一个周末，对整个金融模型进行逆运算，以确保数据 准确。

佣金

几乎在每个交易里，投资银行都会根据交易金额的一定百分比收取佣 金。就像房产交易完成后，中介收取费用（交易价格越高，佣金越高）一 样，通常投资银行在交易结束后，会收回绝大部分佣金。若是在卖方交易 中，费率会相应增减。比方说，一家银行要以1亿美元价格出售某公司， 投资银行的收费标准是7500万美元以下按交易额2% ,高于7500万美元的 部分收取4%。交易额越大，费率会越低。有些投资银行有最低收费标准,